Как можно догадаться, речь пойдет о ГК «Самолет». Застройщик с конца прошлого года регулярно попадает в новостные заголовки, но далеко не в лучшем свете. СМИ сообщают, что обстоятельства, в которых оказалась компания по итогам 2025 года, с натяжкой можно назвать «удовлетворительными»: то кредитный рейтинг понизят, то растет долговая нагрузка, то государство отказывает в поддержке. Действительно ли положение дел таково, чтобы говорить о возможном банкротстве, решило выяснить «Дальневосточное обозрение».
Наглядный пример
В начале этого года мы публиковали большой материал, посвященный трендам и ключевым изменениям, которые претерпевает строительный сектор. Пробежимся по некоторым аспектам. Это поможет нам в дальнейшем для рассмотрения конкретного кейса.
Если кратко, несмотря на все трудности, 2025 год по показателям возведенного жилья практически догнал 2024-й. При этом обозримое будущее отрасли остается туманным. Девелоперы заняли выжидательную позицию и следят за реакцией рынка на изменение ключа и ставки НДС. Исходя из имеющихся данных, эксперты разнятся во мнении относительно будущего сферы. Одни говорят о падении спроса и предложения, другие — об относительно стабильной ситуации.
В прошлом тексте мы резюмировали, что судя по всему, катастрофы в обозримом будущем не предвидится. Показатели 2026-го, вероятно, окажутся сопоставимы с прошлогодними цифрами. Тем не менее, будут и трудности, которые в дальнейшей перспективе могут привести к более серьезным последствиям. На отрасли, согласно прогнозам аналитиков, они ощутимо отразятся только в 2027-м.
Тогда же мы рассматривали варианты, при которых коллапса удастся избежать. Этому, например, может поспособствовать комплексная работа по созданию комфортных условий для покупателей и, конечно же, застройщиков. В свою очередь, последнего можно достичь, отмечают эксперты, при переходе Центробанком на рельсы денежно-кредитной политики, нацеленной на стимулирование спроса.
Так или иначе, все чаще выигрывать конкурентную борьбу будут девелоперы и производители, которые смогут контролировать себестоимость, адаптировать продукт под спрос, оптимизировать процессы и сохранить предсказуемость для партнеров и покупателей.
Переходный для отрасли период, как нам кажется, нагляднее всего нашел свое отражение в кейсе крупнейшего девелопера ГК «Самолет». Его пример — своеобразный индикатор или «красный флаг», намекающий, что 2026-й может стать годом проверки игроков строительной отрасли на прочность.
Финансовая грамотность
ГК «Самолет» — лидер по строительству жилья в стране и на Дальнем Востоке. В макрорегионе на данный момент девелопер реализует несколько проектов в трех субъектах (Приморский и Забайкальский края, Сахалинская область). По данным Единой информационной системы жилищного строительства за сентябрь 2025 года, в активной стройке у него находится около 5 миллионов квадратных метров недвижимости. Для сравнения, ГК «ПИК» (девелопер, который также занимает лидирующие позиции в топе, но пока так и не смог претендовать на первенство) в тот же момент возводил 4,14 миллиона квадратов.
ТОП-3 компании-лидера по жилищному строительству на Дальнем Востоке (данные «ДОМ.РФ» за март 2026 года)
- Самолет — 428 тыс. кв.м.
- Талан — 361 тыс. кв.м.
- ПИК — 336 тыс. кв.м
Несмотря на столь завидные показатели, не все у «Самолета» идет гладко. Общий долг, как нам кажется, группы к концу прошлого года составил около 700 млрд рублей, из которых более 83 млрд приходится на облигации. Такие данные приводил финансовый дом «Солид». Не лучше выглядит ситуация и по другим фронтам по итогам 2025-го: кредитный рейтинг девелопера понизили с A+.ru до A.ru. Иными словами, прогноз сменился с «негативного» на «неопределенный».
Показатели ГК «Самолет» на начало 2026 года:
- за все время работы сдано 273 домов;
- с задержкой возводятся 130 объектов;
- проектная задолженность на конец 2025 года составляет около 700 млрд рублей;
- по итогам 2025-го штрафы за просрочку сдачи объектов достигли 4-5 млрд рублей.
При этом компания все еще остается в числе лидеров по вводу жилья в эксплуатацию как на Дальнем Востоке, так и по всей стране.
Дабы облегчить свое положение, ГК в феврале обратилась за помощью к власти. «Самолет» попросил у правительства финансовой поддержки в размере 50 млрд рублей. На фоне общего долга группы подобная сумма, на наш взгляд, уже не кажется столь впечатляющей. Девелопер предложил и альтернативный вариант помощи — приобретение его пакета акций с правом обратного выкупа.
«Обращение за поддержкой к государству с целью оптимизации финансирования группы в рамках действующей жесткой денежно-кредитной политики является нормальной рыночной практикой для многих отраслей, тем более для крупных, системообразующих предприятий», — сообщала пресс-служба «Самолета».
Руководство ГК также заявляло, что, «понимая ответственность перед дольщиками, государством и инвесторами», акционеры и менеджмент реализуют целый комплекс антикризисных мер. Однако Минфин России симптомов кризиса не выявил. В финансовой поддержке группе отказали. Ведомство посчитало, что девелопер способен платить по счетам и может выполнить все финансовые обязательства перед банками и, конечно же, дольщиками.
Жесткой посадки не будет?
Сам факт обращения, пусть и не принесший ожидаемых результатов, уже говорит об изменении характера взаимоотношений правительства и предпринимателей. В условиях, когда «дешевых денег» больше нет, а социальные обязательства (в том числе по КРТ) растут, застройщики вынуждены заново планировать свой бюджет и расширять инструментарий, помогающий распределять финансовую нагрузку как на прежние проекты, так и на новые.
Затишье перед спросом: всего треть возводимого на Дальнем Востоке жилья нашла своего покупателя
Впрочем, вопрос взаимодействия власти и бизнеса нельзя назвать новым. Мы уже неоднократно рассматривали пользу подобной коммуникации на примере вызовов, возникающих в различных отраслях. В их числе и стройотрасль. Напомним, что подробно эту тему разбирали в прошлом году на Межрегиональном строительном форуме (18+). Организатор мероприятия Станислав Еремин подчеркивал, что планомерное развитие сектора немыслимо без сотрудничества чиновников и предпринимателей.
«Государство является главным регулятором направления развития строительной отрасли, где и производство строительных материалов, и жилое строительство, и промышленные проекты зависят от внедряемых инструментов. Например, таких как дальневосточная ипотека, субсидированные кредиты на создание и расширение производства, поддержка местных производителей и других. Для того чтобы внедрять данные инструменты, правительство должно быть с бизнесом в постоянном диалоге», — утверждал организатор МСФ-2025.
Данный вопрос, бесспорно становится с каждым годом только актуальнее, поскольку грамотное выстраивание отношений власти и бизнеса — процесс длительный. Тема вновь получит свое развитие в рамках МСФ-2026.
Вернемся к «Самолету». Несмотря на шум вокруг запроса о господдержке, компания придерживается прежней риторики. Финансовый директор Нина Голубничая заявляет, что даже без субсидий катастрофы не произойдет, а вероятность дефолта по облигациям исключена.
Аналитики также заключают, что ситуация напряженная, но пока не критическая. «Самолет» по-прежнему способен пополнять свой бюджет.
Также Нина Голубничая заявляла, что группа не допускает вероятности невыплаты купонов по текущему облигационному долгу. По ее словам, в приоритете девелопера остается первоочередное выполнение денежных обязательств.
Вместо вывода
Кейс ГК «Самолет», как нам кажется, лишь на первый взгляд можно счесть плачевным. Это не крах империи одного из самых крупных застройщиков в стране, а, скорее, яркий пример, как компании вынуждены перестраивать свой курс с учетом новых условий игры: высоких процентных ставок, роста социальных обязательств и скачков спроса. К подобному экзамену участники рынка вынуждены подготовиться, ведь сдать его придется без поблажек в виде массовой льготной ипотеки.
Больше о бизнесе на Дальнем Востоке читайте в рубрике по ссылке.
Вероника Строева
Фото freepik (18+), с сайта «ДОМ.РФ» (18+)
Обуздать влияние: как Банк России предлагает контролировать контент для инвесторов
Редакция «Дальневосточное обозрение» — аналитическое издание о власти, политике и бизнесе на Дальнем Востоке
